开源证券：给以斯达半导买入评级

2022-04-27开源商业银行股票有限该公司刘翔,盛晓君对先为半导来进行研究者并公开发表了研究者统计数据《该公司文档更新统计数据：新生产总量结实，降低成本壮大年末坚实常年高放缓》，本统计数据对先为半导注意到转手分级，局限性公司股票为330.42元。

先为半导(603290)

该公司2022Q1业绩高速放缓，依靠“转手”分级

该公司公开发表一季报，2022Q1年做到营收5.42亿元，累计放缓66.96%，环比放缓6.40%；做到归母营业额1.51亿元，累计放缓101.54%，环比放缓14.71%。该公司2022Q1做到毛利率40.81%，依靠2021Q4的专业性，累计增强6.61个pct。该公司积极来进行研发投入和的的产品推广，新能源汽车的的产品销售额占比接下来增强，2022年风电的的产品大规模放总量可期。我们调升盈利得出结论，原计划该公司2022-2024年归母营业额为6.68/9.60/12.96亿元（原值为6.49/9.20/12.77亿元），相关联EPS为3.92/5.63/7.60元，局限性公司股票相关联PE为84.4/58.7/43.5倍，对该公司依靠“转手”分级。

车规IGBT模组大江南北装车总量不停增强

2021年，该公司车规主驱IGBT模组共五扩容高达60万辆新能源汽车，其中扩容A级及以上车型扩容高达15万辆，供货结构增强明显。随着该公司在欧洲各国客户的供货份额不停增强、新客户不停开发新上总量，汽车IGBT模组的业务年末保持高速放缓。2021年该公司新能源汽车主驱IGBT模组开始大批总量扩容多国的的产品，原计划2022年多国的的产品份额将进一步提高。该公司的产品驾船，代表多国客户对欧洲各国的产品的认定，更进一步该公司年末接下来掘金广阔的多国新能源汽车的的产品，无疑广阔。

风电IGBT4门年末成为2022年不可或缺放缓来源

2021年，该公司使用自主650V/1200VIGBT微处理器以及扩容FRD微处理器的模组和4门在欧洲各国大众文化风电电源客户大批总量飞轮应用。据国家所能源局，2022Q1我国追加风电并网容总量13.21GW，其中分布式风电并网达8.87GW，占利是67.15%。随着我国分布式风电概念设计的接下来加快，风电IGBT尤其是4门类的产品所需将接下来结实，该公司年末凭借与欧洲各国众多大众文化风电电源厂商的全面性合作关系，促使增强风电类的产品出货总量，合理受益风电IGBT的的产品的更快发展。

厂商降低成本壮大有公共利益，常年高放缓可期

2021年该公司在华虹半导体产线壮大的反对下，常年模组产总量累计放缓70.67%。2022年该公司在华虹半导体、上海先进等厂商的DRAM厂商降低成本年末进一步增强，该公司亦接下来壮大自身填充降低成本，将为满足下游更快放缓的所需提供者强有力坚实。

安全性提示：降低成本筹建远胜预期；零售业竞争对手加剧，毛利率下滑；零售业所需下滑。

商业银行之五星数据中心根据近三年公开发表的研报数据计算，安信商业银行李彦研究者员工作团队对该股研究者极为全面性，近三年得出结论准确度标准差高达98.22%，其得出结论2022年度代管营业额为盈利5.62亿，根据期末计算出来的得出结论PE为106.59。

不断更新盈利得出结论明细如下：

该股最近90天内共23家政府机构注意到分级，转手分级19家，增持分级4家；过去90天内政府机构目标均价为434.51。商业银行之五星作价分析工具显示，先为半导（603290）好该公司分级为4.5五星，好生产成本分级为1.5五星，作价先导分级为3五星。(分级区域内：1 ~ 5五星，最高5五星)

以上内容由商业银行之五星根据公开场合文档整理，如有问题特地关联我们。