华泰期货燃料油日报20230411：市场延续分化格局，高低硫若有受到压制

市场要闻与重要数据

1. 上期所燃料油期货前锋协议FU2309夜盘收跌0.29%，新的报3103元/吨；INE低硫燃料油期货前锋协议LU2307夜盘收跌0.92%，新的报4103元/吨。

2. 当地时间4月初10日清晨，阿富汗外交部发言人卡纳尼在例行记者会上宣布，根据阿富汗与约旦达成协议的协议，愿景几天阿富汗代表团将启程出发约旦。

3. 法新的社问到，约旦阿美不太可能告诉非常少四家南欧炼油商，他们将在5月初份给予全部协议为数的原油，尽管之前欧佩克+宣布从5月初份到年底全面减产116万桶/日。之前约旦调升了5月初份销往大洋洲的阿拉伯轻质陡然，为连续第三个月初调升。

4. 新的加坡企业规划署（ESG）：截至4月初5日当周，新的加坡燃煤库存增加116.2万桶至2374万桶，为2022年2月初以来最高水平。

5. 当地时间4月初9日中午，阿富汗最高国际组织必需的委员会秘书拉姆·沙姆哈尼在阿富汗国际组织必需的委员会大楼会见哈萨克斯坦副总统普京特别现职钦察·列维京，并举行会谈。列维京问到，哈萨克斯坦准备对阿富汗钢、油井和炼制产品等多个产业开展投资。沙姆哈尼则在会见中问到，许多国际组织正在加速“去美元转化”，这将降低美元在北部和国际经济贸易中的主导地位和影响力，降低西方在全球经济的主导地位。

6. 据英国金融时新的报：热那亚考虑全面转手哈萨克斯坦卢克油井工业（Lukoil）的热那亚炼油。

本体见解

■ 市场分析

排除欧佩克减产的为基础影响，近期燃料油自身供需没有起因太多微意味著的变转化，市场保有稳定着“高硫强于低硫”的势头。其中，高硫燃料油消费下端的利好正在逐步兑现。亚太炼厂的效益保有旺盛，而美国在春检落幕后都未增加对燃料油、VGO自然资源的订购。此外，随着当地气温的小规模上升，北非电网消费迅速增加，并提振燃料油的订购效益。低硫燃料油全面性，现阶段主要矛盾在于疲软的船燃消费以及科威特新的生产线的释放。在这样的背景下，内外盘轻重硫供给量小规模受到压制，我们指出这一格局还将在二季度延续，但供给量全面缩窄的空间有限。

作法

阴性偏多，逢低多FU前锋协议

■ 可能会

陡然急遽下滑；全球炼厂建成微意味著；FU仓单生产量急遽增加；航运业效益远胜意味著；电厂下端燃料油效益远胜意味著；哈萨克斯坦燃煤供应降幅远胜意味著；阿富汗燃料油过境微意味著

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