恒瑞医药2021年净利润下滑28.4%，革新药赛道还香吗？

文 / 三生

出品 / 键值经济日报

4月22日晚，恒瑞医毒药披露了2021年年度份文件，数据显示，去年恒瑞总获利为259.06亿元，下同下滑6.59%;归母销售额45.30亿元，下同下滑28.41%；扣非销售额42.01亿元，下同下滑29.53%。

作为创新毒药板块的青龙股，恒瑞医毒药销售额下跌导致市场广泛关注。对于去年下跌的原因，恒瑞医毒药坚称，这主要是由于一些公司加快研发完成，之外带量订货、国家医疗保障协商产品急剧降价随之而来毛利率下滑，原辅材料及其他各项成本价格持续上涨，以及2021年末开始运行和其他部门成本高等状况中心等状况了一些公司的去年显出。

从业务结构来看，“抗肿瘤毒药”仍是恒瑞的获利主力，其民营企业为130.7亿，获利占去比为50.7%，毛利率为90.7%。

另外，恒瑞医毒药还披露了2022年第一季度份文件，份文件期内，一些公司充分利用民营企业54.79亿元，下同下滑20.93%；销售额12.37亿元，下同下滑17.35%。

可见，恒瑞医毒药去年下跌的趋向仍有可能持续，这对一些公司在此之后的经营可能会造成一定的阻力。

据键值经济日报了解，在恒瑞医毒药2021简介披露前几天，一些公司主管医学官（CMO）为副副总经理郑国民革命离职。

实际上，恒瑞医毒药自去年开始就走势疲软。截至4月22日收盘，一些公司股价为33元/股，营业收入约为2105亿元，据此前的市价高点下跌近70%。恒瑞的疲软一方面是受到去年显出不佳的状况，另一方面也受到了来自集采大砍价、医疗保障“墙面价”的利空反弹。

作为创新毒药赛道赛道的大青龙，恒瑞医毒药的疲软并非个别现象，比如“三地港交所”的百济神州（688235.SH）显出也不理想。在这一现象的背后，是投资机构对创新毒药工程项目愈发慎重一起。投资者对恒瑞医毒药的怀疑并不是仅仅停留在一些公司的完全一致业务层面，而是在考量整个行业是否是包括持续的洞察力以及一些公司的研发能力，是否是真能掀开万亿市价的在短期内。您对于创新毒药赛道怎么看呢？欢迎留言书评。

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