Mysteel解读：天气抹黑拉开帷幕，供需双压情况下豆粕将何去何从？

7月底在此之前，美豆期价已是是跌落宕起伏，月底初受经济衰退疑虑复合热带植物再创利于降雪因素，美豆跌落至2021年12月底份以来的最低水平，最低收至1302.5美分/蒲式耳。本周随着对经济衰退疑虑枉免更为严重且之中西部地区天气接下来性将变得炎热寒冷，后果小麦水稻潮湿，美豆期价强势下跌落。截至7月底8日，美豆期价不断下跌落至1398.75美分/蒲式耳，涨34美分/蒲式耳，上半年3.04%。天气接下来性广告宣传拉开帷幕，美豆连粕强势声浪，但国内在其实质双双默许接下来性下，豆粕又将何去何从？

美豆优良率接下来攀升

美国农业部(USDA)在最新的水稻潮湿通报之中揭晓所称，截至2022年7月底3日第二集，美国小麦潮湿优良率为63%，观察家不等预估为64%，之后一周为65%，前年同期为59%。小麦出苗率为96%，之后一周为91%，前年同期为98%，五年平方根为96%；小麦早春率为13%，之后一周为7%，前年同期为27%，五年平方根为22%；小麦结荚率为3%，前年同期为3%，五年平方根为3%。目前正值美国小麦水稻潮湿关键期，小麦优良率攀升复合天气接下来性存在不确定性，为小麦沿用天气接下来性高风险升水。短期来看美豆易涨枉跌落，初期需接下来追捧农副产品天气接下来性接下来性。另外，美豆仍有1580.6万英亩待播种辖区，如若播种已完成，美豆种植辖区或不断减少，这一数据或将利空美豆期价，长期来看美豆仍有下行空间。

国内油厂小麦供给有限 豆粕存货或将之前飙升

截至2022年7月底1日第二集，油厂小麦结转存货合计545.88万吨，另外据Mysteel稻米制作组初步统计数字，2022年7月底份国内主要地区油厂美国进口小麦到外港值原定合计117货船，合计计约760.5万吨（本月底货船重按6.5万吨计）。从月底初结转存货和原定小麦到外港接下来性来看，7月底国内小麦至少有1200-1300万吨小麦供给，对于国内来说供给已是是较为有限。另外从豆粕存货接下来性来看， 油厂在被动停机接下来性下依旧是小幅去库接下来性下，截至7月底1日第二集，国内油厂豆粕存货为107.44万吨，较上周减小4.31万吨，减幅3.86%，上年前年减小11.36万吨，减幅9.56%。目前豆粕存货仍处正因如此，原定在工厂恢复开机后豆粕存货仍将之前飙升。

终后端效益疲弱 沿河提货减慢

夏季是历年效益往常，炎热天气接下来性限制国内育种的喂食值，对小麦的效益将枉免减小，而受制于效益旺季的水产小麦或也因豆粕供给有限而对豆粕效益值降低。养猪全面性，能上田母牛存栏值整体显现出接下来去化接下来性下，且受高价小麦原料因素，沿河补栏积极性有限。据Mysteel稻米123家定点样本企业数据统计数字，6月底能上田母牛存栏值为471.88万头，环比减少1.94%，上年减小11.49%。禽畜全面性，6月底份以来，国内再创高温高湿天气接下来性，对育雏枉度减小，且近来蛋价接下来攀升，使得不法分子补栏值终于减小。总体来说，效益后端比起疲弱，小麦厂多以随采随用有别于，沿河提货减慢。

其实质默许 连粕上半年胜于外盘

在国内供给有限，终后端效益疲弱接下来性下，豆粕虽追随国内下跌落发展趋势但上半年多于胜于外盘。截至7月底11日股价，国内连粕报收于3986元/吨，涨67，上半年1.71%。现货全面性，内陆主流地区油厂报价在4140-4150元/吨，较上周五下跌落70-90元/吨。毕竟外盘，上周五夜盘上半年3.04%，11日电子盘之前下跌落至1413.75美分/蒲式耳，上半年1.07%。连盘豆粕累加豆油涨势胜于美豆三分之二，国内油厂提炼利润促使恶化。

综上所述，近来天气接下来性助推期价下跌落，短期在天气接下来性因素下，定价易涨枉跌落，初期主要追捧产区天气接下来性状况及7月底月底度其实质通报接下来性。国内全面性，连粕受累于国内其实质阻碍，上方阻碍重重，近来追捧4020-4030阻碍位。现货全面性，在油厂胀库催提，沿河走货减慢接下来性下，建议现货自建谨慎追高，合理相反销售希望。

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