找通胀防范之策？1946年代或是更好的参考

发布时间：2025年10月29日 12:18

分析方法指出，对于举例来说的生态系统，一个更是适当的历史详见初是1946-1948年。

现阶段宾夕法尼亚州通涨的攀升导致媒体和市场需求科学家纷纷关注政治经济，以从过往相关经验之中找到解决方法有。

宾夕法尼亚州曾经历过多次通涨，但多数科学家只以1970七十年代末和1980七十年代后半期的通涨难题为详见，以前的通涨被任职期间宾夕法尼亚州证券交易委员会副主席保罗·莫尔斯以激进鹰派的利息税制粉碎了。

古根海姆合组创始者兼主管海外投资官Scott Minerd却相信，虽然1970七十年代的通涨被多数人用于与举例来说来进行比较，但以前的框架难题与现在是大相径庭的。以前观念所造成了的难题是：美国军队、林登·约翰逊的伟大观念（Great Society）初税制倡议、美元与金子脱钩以及危机。

Minerd相信，对于举例来说的生态系统，一个更是适当的历史详见初是1946-1948年，以前二以后，制造炼油厂进入大修初导致供应稀缺、消费品生产力回击、储蓄素质升高和货币制度下降攀升，进而导致通涨攀升。这些难题跟现在的情形很相似。

二以后，宾夕法尼亚州被压抑的消费生产力是非同异常的：在1945年至1949年间宾夕法尼亚州人购买了2000万台电冰箱、2140万辆轿车和550万个炉灶，这是对敌宾夕法尼亚州货品稀缺的一个相当大的回击。以前宾夕法尼亚州的人口约为1.4亿。

与此同时，二次大战期间导致的超额储蓄以及1946年和1947年高利贷人（农场、房主、金融海外按揭和工业）减少的银行业生产力进一步加剧了通涨压力。

1946年6同年CPI通涨率为3.1%，在9个同年后于1947年3同年达到20.1%的峰值。

以前因为战争，系统化货币制度和宾夕法尼亚州证券交易委员会存款负债表持续下降，从1942年的62亿美元下降了约300%至1945年的245亿美元。这种对敌下降与疫情初宾夕法尼亚州证券交易委员会存款负债表不断扩大的情形没有人什么不同。

那通涨在1947年3同年达到高峰之后，是怎么结束的？首先，随着物价上涨和机械工业的过渡，以后扣留的消费生产力渐渐消退，粮食供应再加现像也渐渐开始显现。通涨初也随之结束。换句话说，市场需求的“看不见的手脚”起作用了。

其次，宾夕法尼亚州证券交易委员会也来进行了货币制度紧缩税制，但其使用了一些与举例来说不一样的方式。正如1948年宾夕法尼亚州证券交易委员会年度报告之中所解释的那样：

“1948年大部分时间的宾夕法尼亚州证券交易委员会税制，旨在抑制通涨银行业扩大，同时保持稳定但政府证券市场需求的稳定。”

值得注意的是，以前并没有人任何关于利息调整的讨论。最后半期的宾夕法尼亚州证券交易委员会还不能通过调整联邦基金基准利息来为了让市场需求，以前宾夕法尼亚州证券交易委员会主要收紧了货币制度和银行业下降、并来进行了缩表操作。

攀升的物价终究在1948年放缓并在1949年下降，随后出现了之后的保守大萧条。以前的股价总体保持稳定稳定。

回到举例来说，将来数同年的货币制度税制将决定，通涨是保守结束、还是以导致的衰退和不断市场需求动荡而结束。

Minerd相信，举例来说宾夕法尼亚州证券交易委员会紧缩导致的结果将能够是1949年那样快速、保守的大萧条，而更是意味著是更是导致的大萧条、更是大的市场需求波动性和潜在的股市。

没可以控制任何货品的价格比与供应量，包括银行业。鉴于举例来说创纪录的企业债务素质、金融业存款的高估值以及投机性存款价格比的攀升，宾夕法尼亚州证券交易委员会税制失误的意味著性相当高。

对于决策制定者来说，详见无论如何的经验是明智的。1970七十年代遏制通涨的尝试集之中在以短期利息为目的，而不是通过控制宾夕法尼亚州证券交易委员会存款负债表和货币制度供应量来限制银行业的创造者。此项税制只不过是相当失败的。

股市之后，宾夕法尼亚州证券交易委员会似乎对市场需求主角价格比和平衡过剩的力量失去了期待，而对自己有能力做同样的好事过于自信了。

Minerd指出，或许，如1940七十年代所证明的那样，坚持货币制度正统观念的真理和有纪律的方法有才能不断降低错误决策的风险，进而不致1970七十年代的薪酬-物价螺旋现像，并降低市场需求出现金融业不安的风险。