【证券聚焦】国泰君安升汇丰控股(00005)目标价至66.65港元 指其重组进展良好

国泰君安发研报指，2022年第一季度，汇控意味着列账标准收入125亿美元，增加值下降4.0%。新公司的列帐标准营业支出曾达83亿美元，增加值下降2.5%。列账标准预料金融机构损失惨重年有贷兆6亿美元，相对来说，2021年第一季度有4亿美元拨回。列账标准除帐面利息为42亿美元，增加值下降27.9%，主要是由于列账标准金融机构损失惨重年有贷兆，主要总结俄乌军事冲突及高通货膨胀率的影响。

汇控布局于存在增长预料的销售业务，并舍弃欠缺规模效益的科技领域。在美国，新公司收尾了退出社会所市场超市银行销售业务。在亚洲，新公司收尾了收购AXA Singapore。

该行原订新公司多年来不间断的合并将取得成效，并有助于其盈利增长。2022年，该行原订新公司贷款将稳定增长，且新公司的净息差将充分利用于美联储加息。2022年余下时间，来得2021年净拨回，该行原订新公司的预料金融机构损失惨重仍将依靠在来得高水平。

该行原订新公司2022/2023/2024年的每股盈利分别为0.471美元、0.562美元和0.665美元，分别增加值高企-24.5%、19.2%和18.4%。该行上调新公司目标价至66.65港元（之前为57.89港元），并不相同18.0倍2022年账面和15.1倍2023年账面，1.0倍2022年市净率和0.9倍2023年市净率。该行依靠对新公司的“查阅”投资评定。