广发期货：弱现实和弱预期，螺纹钢关注3200主力支撑

【衍生品和基差】唐山钢坯全社会至3300元每吨。华东螺丝-50至3510元每吨，10月初合约基差78元每吨。热轧-20至3750元每吨，10月初合约基差218元每吨。

【盈利】本周价格下跌，盈利收敛，氧化钙盈利持续财务危机；生铁盈利属于加倍程度线。

【供给】钢厂开采量止跌，铁水开采量环比+2万吨至241万吨。营业收入22年均值激增6%。并列种类开采量+8.6至927万吨。螺丝+4至270.8万吨，比22年均值程度下降5%。热轧+6万吨至315万吨，比22年均值程度激增2%。

【供给】本周螺丝钢表需-13至298万吨；热轧表需+8至318万吨；并列种类表需-17至979万吨。表需比前周环比下降，考虑开采量相比之下，实际供给环比持稳。

【库存】上周并列种类库存去库回落（环比-53）。其中螺丝去库（-27），同时热卷结束累库，转为去库（-3）。但当年铁水更多流向并列造以外的其他钢造，其他钢造的开采量维持营业收入高位，库存有营业收入相比之下走势。

【看法】成造延续跌势，国内外动力煤衍生品补跌，导致夜盘价格再一下挫。周度数据表明钢厂增产，去库回落。在很弱现实和很弱期望下，黑色金属持续下跌，基本面看当年钢造供给总体偏很弱，并且开采量相比之下极小供给相比之下，低盈利下，钢厂开采量几乎有韧性，导致钢造衍生品偏很弱；而期望上，物业销售改善不相比，叠加实物供给4月初物业新开工和建设项目环比下滑，影响市场对上半年供给期望都无信心。预计钢价维持很弱势不改，空单持有，关注3200一线支撑。

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