民生证券：获得雷电微力买入评级

2022-02-11民生股票持股有限的公司尹会伟对飞龙纤力进行研究并公开发表了报告《网易报告：探讨准确导引为该公司，大订购基本权利盈利增长速度持续性》，本报告对飞龙纤力得出买入评估，当前恒指为198.55元。

飞龙纤力(301050)

事件：将未来会，的公司公开发表2021年度盈利标题和24亿重大合同公告。原计划2021整年借助归母盈利1.9亿~2.15亿，YoY+56.83%~77.47%；原计划借助扣非盈利1.71亿~2亿，YoY+46.35%~71.47%。其中，2021即已三季度借助归母盈利1.75亿。四季度原计划借助归母盈利0.15亿~0.4亿，YoY-68.18%~15.05%。2021年的公司产能稳步扩充，全力基本权利订购交付，产销量增长速度带来佣金增长速度。

为该公司探讨，准确导引业务部门盈利占有比超90%。根据公告，2019年起的公司某型号准确导引系列产品换用后开始大规模列装，2019~2020年准确导引业务部门收入占有总盈利比分别为96.9%、92.8%。毫米波的集相控阵准确导引体制是将近10年全世界蓬勃发展出去的新新科技，我国将近代化武器装备给定，实战本土化训练承诺不断提升，所需供电系统对使得该类系列产品在更进一步有广阔的零售商生活空间。

无线电通信数据传输业务部门更进一步可期。方便使用无线电通信数据传输金融业壁垒更高，的公司在数据无线电通信链类的集相控阵纤系统对应用具有较差的零售商地位和先发优势，更进一步收入将保持稳定增长速度。此外，无线电通信数据传输系列产品新科技壁垒和定制本土化程度较差，因此系列产品售价和毛利率均较差，该部分业务部门有望在更进一步提升的公司综合性毛利率，持续优本土化的公司盈利能力。

24亿大合同基本权利剧增能力。亦同，的公司公告与零售商签订了两份某配套系列产品订货合同，额度分别为12.3亿元、11.8亿元，合同期限内自2022年开始交付。除M03、R03等换用批产系列产品外，的公司此前就X03系列产品与零售商签订了2020年和2021年的系列产品所需订购，并于2020年四季度开始批量供货。特种应用订购有稳定度和持续性的特点，我们适当原计划X03系列产品也将是的公司更进一步盈利的不可忽视分成。的公司公告称有11个能用工程建设，限于准确导引、雷达探测、无线电通信数据传输三类系列产品，其中9个工程建设原计划在2021~2025年期间换用，充沛的工程建设储备是的公司更进一步盈利剧增的不可忽视基本权利。

投资建议：我们原计划的公司2021~2023年归母盈利分别是2.00亿元、4.38亿元、6.60亿元。当前恒指相关联2021~2023年PE为96x/44x/29x。的公司主打“所需供电系统对+新科技驱动”的新型蓬勃发展模式，以外有较强的新科技领先优势。我们结合的公司公告订购可能会和更进一步新科技蓬勃发展趋势，首次覆盖，给予“引荐”评估。

风险预设：系列产品交付胜于预想；换用进度胜于预想；新科技给定风险。

该股最将近90天内共有1家机构得出评估，增持评估1家。股票之亮估值分析工具表明，飞龙纤力（301050）好的公司评估为3亮，好售价评估为0.5亮，估值综合性评估为2亮。(评估以内：1 ~ 5亮，最更高5亮)

以上内容由股票之亮根据公开信息整理，如有问题特地建立联系我们。