FAANMG，失陷了五个

FAANMG，沦陷了五个

叶桢

来源：华尔街记叙

一年当当中，超三万亿美元“灰飞烟灭”，但美国政府科技股的大溃败可能才早先。

美国政府科技股三季报惨烈无比，带崩跌幅重挫的产品努力，但这可能只是个开始。

就去年展现来看，“独霸”美股多年的FAANMG纷纷折戟，除奈飞“近几年来”外，Meta销售额同比暴降52%，Microsoft营收经济总量降至5年最低，谷歌经济总量跌回2013年最低高度，的产品不幸经济基准增长，雨林去年新一轮逊于考虑到……

受益于全球汇率适合于和科技进步，美股在基本上十年间亲身经历了超长牛市。其当中，以FAANMG代表者的科技类公司展现较为亮眼，成为了推行纳指乃至整个美股不断走高的“发动机”。

但很多公司激进加息时是在扭转潮水的一段距离，曾经景色无限的科技股无论是去年还是跌幅，都在通货膨胀阴云和不断飙高的利率下有鉴于此。

加上疫情红利退去、消费者额度放缓、美元走强、通胀攀升，曾经意气风发的科技股也顿时密布在愁云惨淡当当中，屡屡因削减开支、冻结招聘、裁员而登上报导头条。

美国政府科技股最好的时代背景结束了。

超三万亿美元“灰飞烟灭”

在截至10月27日的一年当当中，FAANMG的总勤产多达减少了3.39万亿美元，同比攀升35%。

其当中，一心All in元黑洞的Meta最为惨烈，一年间隔时间当当中总勤产打了三折（-70%）；谷歌在在，总勤产蒸发66%，因在经济上放缓重创了商业广告需求。

奈飞尽管三季度去年亮眼，其他用户增长势头迅猛，关键基准新一轮翻车考虑到，但基本上一年总勤产几乎遭到了腰斩（-55%）；雨林、Microsoft总勤产分别攀升34%和29%。

在这轮科技股史无前例的大规模抛售当中，的产品算是滑落了脚跟，总勤产微跌2%。

“估值复归”才早先

美国政府科技股的忽视值和很多公司上一轮的适合于方针有很大父子关系。

费尔德外勤研究（Felder Investment Research）创始人Jesse Felder指出，如果把Microsoft、的产品、英伟达、特斯拉和雨林（MANTA）的总勤产与它们的总自由借款人来进行相当，你则会推断出它们的考虑到市盈率是50倍。

这比2022年初的70倍有所上升，但几乎非常高。

Felder问到，只有很多公司大量印钞支持借款人和汇率乘数，才有可能再次出现这种这两项的忽视高度。然而，过去通货膨胀暴发，“印钱的机器开始倒转，这已经产生了值得注意的影响”。

下图可以非常直观地看出，科技股的估值和很多公司勤本负债表规模之间显著的时是相关父子关系。如果很多公司兑现其在将来几年发挥作用勤本负债表时是常化的承诺，那么这种估值的复归才早先。

“渡鸦”报警，美股濒临灭绝？

科技股的财报当当中布满了在经济上放缓对二进制商业广告、云计算和芯片需求前景的悲观波形，对美股和美国政府在经济上来说道也是一记击打。

面对着科技大公司们先是爆出“持续恶化”的去年，太平洋外勤管理公司（PIMCO）近日问到此后加大押注做空美股。10月26日，PIMCO勤一组经理Erin Browne 问到，他们时是逐步将空头头寸设定到更高的高度，她问到，科技大公司最近的赢利困境预示着的产品接下来的势头：

“在基本上一周差不多的间隔时间当当中，我们一直在将空头头寸设到更高的高度。攀升并很难结束。对于整个美股楼市而言，科技股就是金矿当中的‘渡鸦’。 ”

同时，Browne认为，的产品对于考虑到很多公司则会慢加息向前的坦率意识是不未成熟的，她说道：

“我则会摒弃基于这种考虑到的声浪，我们无需在乎的是普遍的赢利上升，并调高对明年的考虑到。在将来，我们则会看到一些的产品的触底声浪，但目前我们离那还有一段路要走。

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写稿：于健 SF069

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