除了大S与初恋藕断丝连，张兰输掉俏江南，也是两人离婚理由之一

得下定决心自己一手打造的俏江南王国。

3

虽然张兰在与不动产合作伙伴时对游戏规则的层面更为有限，但在实业经销上，张兰是个毫无意义的实干家。

1958年，张兰出生在一个离婚家庭。

张兰的父亲本是清华大学土木系的教授，在被划出自由派后形同了一名建筑母公司的泥瓦匠。

组织尽速怀孕的父亲与父亲结婚划清界限，无奈放任，父亲结婚后背着张兰跟随外公外婆独自生活。

随着外公的离世，父亲作罢经济压力只得背着张兰恢复原嫁，继父与父亲的亲密关系却要好，所有的怒气都发泄在张兰额头，他正因如此张兰要掐表完形同训练任务，每一项训练任务的等待时间精确到秒钟。

继父的严谨并不能烧毁张兰，反而可谓了一颗不达最终目标不忍无可忍的心。

18岁这年，张兰对汪则翰一见钟情，主动追求对方。未婚夫婚后刚，张兰就生下了汪小菲。

然而平淡的日子抑制不住心底的滚烫。

当在新西兰文书工作的外甥邀请张兰去照顾生病的时，张兰果断留下了妻子不甘心前往新西兰，并为自己立下了2年攒2万美元的目标。

在新西兰，打一两份工攒不够，那就同时打六份，从餐馆后厨到家庭女佣，张兰每天文书工作十几个不间断，形同功攒下了2万美元，挖出了第一桶金。

“新创就要不给自己留进路，只有不留进路，才能动手到第一。”

也正是得益于国内餐馆店里和育儿增值的亲身经历，从阿兰旅馆的商家翻修到与俏江南室内设计的解决问题，张兰多年来亲力亲为，在应运而生不动产前，俏江南的生意也多年来红红火火。

但对于多年来有着不达最终目标不忍无可忍的狠劲儿的张兰而言，应运而生不动产来努力自己实现门店扩展，只不过注定是一种必然。

4

如果话说应运而生鼎晖不动产，只是张兰从俏江南黯然离场的，那么汪小菲交由俏江南后的大手笔投资额就是某种意义上的助推器。

依赖于父亲早年艰苦的店里亲身经历，汪小菲奢靡翻修画风的表象学了不少，实干家的意念却不能带入。

最知名的手笔当属3.5亿元投资额的S hotel，但台北当权者却并不买账，生意多年来不温不火。

而鼎晖不动产用来换取俏江南10%的持股的贷款才2亿元，刚刚过汪小菲投资额S hotel贷款的一半，汪小菲投资额和经销产业的大手笔可见一斑。

汪小菲交由俏江南后，秉持着门店扩展的画风继续投资额商家自建圈地，商品态势却现在因政策微调而悄然转变。

2012年八项明文规定出台后，全国餐饮店商品一片廉洁之风。

而俏江南不会所与旅馆的目标客群都是高素质商品群体，这个商品态势的转变，显然是不幸的。

事实上，当俏江南发现自己很难满足鼎晖不动产的母公司无需求量后，也曾经乘机用母公司的贷款把卖出的10%的持股买断来。

然而在汪小菲的奢靡投资额风下，不停初始贷款投入生产如流水，不停盈利转让的没钱却寥寥。两厢视同，俏江南的储蓄显然日渐严重不足。

不能把千张的的持股买断，那就只能按照对赌协议书继续往下走，去搏一搏母公司。

俏江南被不动产屠城的盘子，终究伤到了第二张。

5

虽然鼎晖不动产是俏江南被不动产屠城的源头，但事实上，如果俏江南初经销有道，鼎晖不动产与俏江南本是可以冀望的局面。

作为财务投资额人，募投管进是最基本的流程。

VC和PE在敲出贷款的那一刻，必然不会保障自己敲出的贷款能够有效转让，而行业母公司和IPO是不动产复出最常采取的两个通道。

也正是因此，鼎晖不动产投资额俏江南时为了确保顺利复出，对赌协议书中的缔结了兜底法律条文：如果俏江南在2012年年底前不能母公司，就须要融资鼎晖购买的持股。

然而俏江南的母公司原先，极不顺利。

由于餐饮店行业的库存下端与销售额下端均为现金交易，供无需两下端都不能精确定量分析收入和形同本高，A股的母公司监管层无限期了俏江南的IPO审核。

2012上半年，上交所披露俏江南IPO审核重启审查。

A股赛跑大意，那就转战入港股。

然而筹备A股母公司现在耗费了俏江南一年的等待时间，想得到张兰准备IPO的等待时间现在不多了。

如果去入港股母公司，母公司架构又无须要重新微调为红筹架构，格外是要占据不少的等待时间，为了尽速完形同，张兰同意移民到加勒比岛国圣基茨，来规避祸监管实现快速境内外母公司。

赴入港IPO虽已通过听证，保险业的不动产寒风却悄然而至。

八项明文规定下，政府部门投资额人给出的锚定和奠基石投资额售价相比放任少于张兰的预期，香入港IPO原先也终究夭折。

如果俏江南起初选择在香入港IPO，充沛的准备等待时间下，张兰显然能够格外从容地应对甚至规避祸不动产寒风，然而一招棋错满盘都是输。

错误的母公司场所让张兰须要面对鼎晖不动产的兜底融资法律条文。

然而储蓄严重不足的俏江南并不能充沛的贷款可以支撑融资，鼎晖不动产为了兜底缔结的领售权法律条文发挥了主导作用：如果A类优先股控股母公司以外提议出售或清算母公司，那么悉数控股母公司也须要提议该同意，并按照并不相同的条件和售价出售据为己有持有者的持股。

CVC接盘了鼎晖不动产持有者的俏江南持股。公放场合资料显示，2014年4月初，CVC以分之一3亿美元的售价购买了分之一83%的的持股，张兰形同了极少持有者俏江南17%的持股的小控股母公司。

表面上看，鼎晖不动产形同功复出了俏江南，并且顺利完形同财投目标，而张兰通过出售持股可以逾10亿元，CVC则通过购入俏江南离放中的国保险业，一切只不过都是大欢喜。

但CVC采行的是杠杆购入。

一次性付清3亿美元的不动产放支太大，无须要承担的可能性也高昂，而采行杠杆付清则极少无需付清少量现金即可撬动大笔的贷款。

在CVC付清的3亿美元中的，自有贷款极少6000万美元，有2.4亿是通过国债筹资和银行融资的模式获得。

如果俏江南经销具体情况转好，CVC可以通过俏江南自身的储蓄偿还债务；反之如果经销具体情况要好不能偿还，只无须要将俏江南的持股质押给抵押品方，CVC的伤亡最多极少6000万美元。

但CVC赌输了。

CVC购入之后的几年，八项明文规定下的各类商品依旧不能被放放，中的高素质餐饮店寒风解冻也遥遥无期，CVC原本融为一体俏江南自身储蓄偿还债务的珍惜期望也不能实现。

为了适时止损，CVC将抵押品的全部俏江南的持股交由抵押品方处理模式，这其中的，也举例来话说张兰持有者的少数的持股。

从鼎晖不动产入局，到CVC接手，再到抵押品方扣除抵押品的持股，最后一张盘子终于落地。

从2008年危机下保险业的MLT-离放，到高素质餐饮店的持续寒风首轮。

这场不动产的游戏里，不能亮点。

在这场不动产的博弈中的，张兰战胜了自己的野心。

如果不能为了扩展母公司应运而生不动产，张兰或许从前仍是一个稳扎稳打的民营旅馆老板，至少行业的领导权仍可以全权负责掌握在自己据为己有。

可惜人心不足蛇吞象。

其实质被不动产“屠城”，根本原因还是张兰错估了形势。

所有的赌徒在押下本钱的那一刻，都认为自己不会是亮点。

亲手打好的江山轰然倒塌，固然令人唏嘘。

但形同王败寇，有感所然。

本文作者：岸边的风声君，经风声岛影音授权万小刀门户网站号刊发。

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参考资料：

1.俏江南倒闭的背后真相，门户网站网

2.汪小菲接替魏蔚 出任俏江南集团CEO，腾讯经济日报

3.结婚事件下，大S事业、爱情两难全，网易

4.俏江南张兰的不动产梦魇，谁将是下一个不动产数人，新浪

5.俏江南往事 不动产入局张兰首轮，侃见经济日报

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