油市回顾与新发展：2021年的“优等生”还能再创佳绩吗？

美元走强和零售商波动升温的必是转都将有利于原油价格。

去年以来，亚太地区原油价格上升了55%，在年初大宗产品收益排行榜中位居。格林伍德炼油股票价格势创1990六十年代六十六十年代以来小得多涨幅。

然而，不同寻常的是，房地产基金实习生去年一直都是炼油厂衍生品的炼客户。不过，这极为代表者房地产基金实习生看空炼油，年末以外整整底下，诸如炼原油价格格比趋势、波函数和利差等常用的定量举例来说都倾向于看涨。

另一方面，美元大大调高，炼油厂零售商相关性不停升高，导致资产管理Corporation下降炼油厂衍生品持有者量以抵消货币严重影响和相关性可能性。

去年ICE格林伍德衍生品的大买家是一群鲜为人知的“其他现金商”（Other Reportrables），即其他现金者或需要避险可能性的以外股票市场。

这类现金员在油市异军突起，其现金行为与均受波函数特别设计的资产管理机构大不相同。在过去52天内“其他现金商”趁势购入了25万份炼油选择权，除了接手来自掉期现金与套利现金中的高价之外，还有转交经费清算的高价。

在Nymex WTI选择权中，零售业现金商的转手平仓现金为首了零售商，而房地产基金实习生与“其他现金商”均为旧金山加权炼油的炼客户。

零售业现金商是2021年Nymex WTI选择权的大买家。在新冠SARS愈演愈烈前期，均受各国制订的SARS封锁保护措施和欧佩克争夺零售商份额的严重影响，炼油自营维度告急导致价格比高企。

当时，油市转至“衍生品溢价”，也就是说超越了历史背景水平，这为炼油自营维度充足的现金商和物流业大亨创造了超额利润。从本质上讲，考虑赚到衍生品选择权的能力，有充足的实物炼油暂存维度可以使股票市场赢得颇具欣赏力且可能性较少的盈余。

在SARS能源危机之初，炼油自营维度很快就耗竭了，在高峰期差不多超越了小得多量。决定性是大量衍生品选择权被高价以避险炼油自营成本，而这种避险负荷无疑助长了高价行为。但该情况在2021年愈演愈烈了进一步的转变，随着全球在经济上重新开放以及炼油供应因OPEC+拖累政策而受到限制，炼油存量大大增高。

由图3可见，两个加权炼油的远期直线从2020年历史背景性的“仍要也就是说”转变为2021年强势的“必是也就是说”。因此零售业现金员以外整整都在衍生品零售商上高价存量并解除“空头”避险仓位。仍要如图4示意图，CFTC对Nymex WTI的零售业“空头”头寸随着存量下降而下降。

此外，由于炼油零售商去年以外整整底下的溢价较颇具欣赏力，从最深处“仍要也就是说”到较为陡峭的“必是也就是说”的转变也非常大地改善炼油厂和大宗产品股票价格股票市场的房地产主动。

去年此前，WTI股票价格下同上涨55%，现货价格比上涨约占总盈余的46%，会展溢价增加了9%左右。数据显示，会展盈余为产品衍生品零售商关键性的盈余相关联，其长期严重影响绝无小觑。

展望未来，炼油厂零售商仍要以强劲的势头转至2022年。由于美元走强和零售商波动升温，在停滞的炼赚到后，房地产基金实习生们或将有充分的经费来购入炼油厂衍生品。

预计这两个环境因素将在来年对炼油厂零售商充分发挥巨大作用，其中任何环境因素的必是转都有可能欣赏房地产基金实习生看多炼油。此外，对通胀的担忧是去年大宗产品股票价格依赖性蓬勃发展的决定性特别设计环境因素，预计这种趋势将停滞到2022年及直至。

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