IPO观察｜威马控股：巨额融资、巨额营收，毛利率何时转正？

人或许也不一定希望日本公司短期营收，更多是扬名未来。对于日本公司管理层来说，聚焦更多的精力，加大在产品线本身上的投资，才是目年前阶段似乎需要专注的。

二、低价概况

里面国—亚太地区最大者的车也低价。里面国占多数有亚太地区最大者的车也低价，根据灼识审核的档案，2021年车也的产品线量近为2.7百万辆。得益于政府扶持政策和电池效率的加速增高，下半年2021年至2026年里面国车也产品线量将以25.1%的举例来说年下降率下降，于2026年急剧提高8.3百万辆。此外，车也产品线量占多数里面国车也总产品线量的%-由2016年的不足1%增高至2021年的左右12.8%，并下半年于2026年左右至近36.2%。

里面国电动SUV产品线量由2016年的576辆增加至2021年的0.8百万辆，举例来说年下降率为319.3%。下半年2026年里面国电动SUV的产品线量将左右3.5百万辆，自2021年起举例来说年下降率为36.5%。于2021年，电动SUV占多数里面国车也总产品线量的27.5%，下半年2026年将占多数里面国车也总产品线量的42.5%。威马控股公司在2021年电动SUV产品线量在里面国大众化低价所有；也车也厂商里面名列第一，低价份额为16%。

三、上市概况

根据简介，上市年前，日本公司自创始人沈晖为日本公司单单控股公司股东，单独和间接共有持有者威马大股东30.82%，其里面王蕾（沈晖孙女）单独持有者日本公司大股东3.13%。其次，日本公司员工持股虚拟持有者日本公司大股东13.75%。同时，日本公司刚刚确立新的员工持股游戏平台，下半年将持有者日本公司大股东6.25%。

来源不明：简介

机构投资人层面，日本公司上市年前共有来进行8轮境内大股东借贷，1轮国外大股东借贷，共有可得借贷大近315亿元，日本公司估值70.4亿美元，折合人民币近471亿元。

其里面，上市年前QQ持有者日本公司大股东5.96%，雅居乐持有者日本公司大股东6.46%，其他投资人（都有腾讯）持有者日本公司大股东43.01%。

四、风险敦促

1.日本公司专营历史有限，难以评估未来金融业务演进年前景。

2.里面国车也低价竞争激烈，且车也需求不太可能具周期性及波动性。

3.日本公司的品牌建设和金融业务演进很大程度上依赖于开发、制造及按时批量签订合同优质、安全、可靠及获消费者青睐的笔记本电脑车也的战斗能力，如果日本公司供应链及产出出现受阻或里面断，都有库存制成品及装配（如芯片及电芯），或日本公司必要的的汽车技术技术开发出现延迟，或精确度控制缺陷，或违反环境及临时工场所安全相关法律法规，都将有不太可能令日本公司品牌或金融业务演进受到一定程度甚至较大程度的影响。

4.日本公司借贷战斗能力增高。因为日本公司自身金融业务造血战斗能力暂时只能满足日本公司较大数额的资本开支，日本公司需要年中今后借贷。

五、估值

同为分成领域里面的里面流砥柱，小鹏的汽车和蔚来的汽车是威马控股公司最大者的竞争对手，对于年前两者有着强大的的产品线文化背景，威马的先期库存就显得弱势很多。对比来看，威马控股公司产品线较两者仍有非常大的区别。同时，国内前所未见的车也低价，仍留下来威马足够大的演进空间。

但财务数据看，威马明显逊色不少，不仅营收年岁远低于友商，毛利率正因如此令人瞠目结舌，日本公司毛利率何时破例或许是日本公司上市后急剧被投资人追问的灵魂拷问。综合看，难以做到港股的低价环境、日本公司的财务数据和金融业务演进年前景等，给予日本公司3-5倍市销率的估值，则日本公司理论上市值近为150亿至250亿人民币。

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